家财猫配资多国释放信号减少对美元资产依赖

近期，多个国家的央行、主权基金、政府官员释放出减少对美元资产依赖的信号，旨在对冲美元汇率疲软、关税压力高企、美联储政策外溢效应等因素带来的影响，维持市场稳定。

多方寻求减少对美元依赖

瑞士央行副行长安托万·马丁日前公开表示：“以瑞士央行的资产负债表规模，如果我们想进行多元化投资，就必须将很大一部分美元持仓配置为欧元。我们正在这样做。”

根据瑞士央行的数据，截至2025年6月底，其外汇储备总额超过1万亿美元，其中美元占39%，欧元占37%。作为世界第三大外汇储备央行，其任何策略变化都将被全球市场视为重大事件。马丁还认为，暂时没有必要增持或减持黄金头寸，其黄金储备目前估计约为1040吨，在全球排名第七。

今年以来，瑞郎兑美元已升值超过12%。不过马丁指出，这主要是由于美元疲软，而非瑞郎自身走强。由于瑞郎兑美元走高，比起单单面临美国加征关税的情况，出口更是雪上加霜，但马丁相信瑞士经济能够承受住这一冲击。

东盟在其今年发布的《2026-2030年经济共同体战略计划》中承诺，将推动本币在贸易和投资中的使用，并提出通过推广本币结算、加强区域支付互联互通等措施，减少汇率波动带来的冲击。

三菱日联金融集团（MUFG）亚洲全球市场研究部负责人表示，随着亚洲经济体寻求减少对美元的依赖，特别是希望使用本国货币作为交易媒介以降低外汇风险，减少对美元依赖的趋势正在不断加强。

在地理辐射范围更广的金砖国家层面，巴西总统呼吁，各方应从经济角度寻找另一种全球组织方式，改变高度依赖美元的局面，尤其是在贸易和投资领域可加大货币互换的使用。

另外，作为全球表现最佳的主权财富基金之一，新西兰超级年金基金近期开始将投资方向由美国股市转向欧洲股市，并认为这两个市场十年内的增长前景将有不小差异。

英国《金融时报》援引全球主权财富基金数据平台（Global SWF）数据显示，新西兰超级年金基金自2003年成立以来，一直是过去10年和20年间表现最好的主权财富基金，年化回报率超过10%。新西兰超级年金基金的管理规模为760亿新西兰元（约合445亿美元）。

该基金联席首席投资官在接受采访时表示，欧洲股市是其投资组合中最大的“超配”仓位，该基金会根据判断选择最有前景的市场进行战术性配置。

分析人士认为，这一动向显示，一些全球资产管理机构正在对美股的长期前景失去信心。

“最近，我们看空美国股市、看多欧洲股市……这完全是基于对股市估值的判断。”新西兰超级年金基金负责人表示说，这类配置决策是“基于10年期的视角”。

美元资产不确定性上升

德意志银行全球外汇研究主管萨拉韦洛斯警告说，美国关税等因素正令全球金融体系进入“未知领域”。

萨拉韦洛斯曾多次警告美元危机迫在眉睫，以及全球将对美元失去信心。“我们正在目睹所有美国资产的同时下跌，包括股票、美元和债券。我们正在进入全球金融体系的未知领域。”

萨拉韦洛斯警告说，全球市场正以比预期更快的速度去美元化，目前尚不清楚“这一过程能否有序进行”。他指出，目前的情况似乎与“以往危机环境”不同，市场非但“没有囤积美元资产，反而在抛售美元资产”。萨拉韦洛斯补充说，特朗普政府的行动一直是在“促使市场抛售美国国债”。

巴克莱银行分析师考特加指出，多国减少美元是一个“持续、缓慢的过程”，但无论是从央行储备占比还是从贸易结算份额中，均可见证美元地位的缓慢下降。他特别提到了新加坡、韩国等国持有的大量境外资产，在回流外汇收益方面潜力巨大。

美国银行发布的报告以东盟为例分析指出，该地区减少美元使用的趋势正主要受到两股力量推动：个人和企业逐渐开始将美元储蓄兑换回本地货币；大型投资者开始更积极地对冲外国投资风险。美银亚洲固定收益和外汇策略师古普塔表示，“东盟的去美元化进程可能会提速，主要渠道将是转化2022年以来积累的外汇存款。”

根据彭博汇编的数据，今年初至7月份，亚太地区的企业和非主权发行人已发行约1.5万亿美元以该地区货币计价的债券，增幅达6%，创下同期最高纪录；第二季度发行量则创下最高季度纪录。“我们确实看到亚洲本币债券的买家比4月之前增多，”Grasshopper资产管理公司投资组合经理丹尼尔表示，“大量资金流入来自养老基金和主权财富基金，寻求分散投资于美元资产以外的领域。”

受全球投资者担忧美国关税政策负面影响，追踪多种本币债券的彭博亚太综合指数今年已上涨3.9%，超过美国同类指数3.5%的回报率。

外溢效应放大金融震荡风险

备受关注的美国货币政策成为当前国际金融市场的一大不确定性因素。受美国关税政策引发的通胀风险和美国总统特朗普干涉美联储独立性等因素影响，美联储降息节奏的不确定性加剧了国际金融市场震荡的风险。

美联储将在9月16日至17日召开下一次议息会议。根据芝商所美联储利率观察工具的数据，市场目前押注决策者届时降息25个基点的概率超过80%。

今年以来，美联储已连续五次在议息会议上“按兵不动”，主因是美国激进关税措施引发了通胀重新抬头的风险。

但是，特朗普的关税政策前景突然遭遇变数。据报道，当地时间8月29日，美国上诉法院裁定特朗普实施的大部分全球关税政策非法。法院表示，这些加征关税措施可以维持到10月14日，以便美国政府向最高法院上诉。

另外，8月29日，美联储理事库克起诉特朗普解除其职务一案的听证会在华盛顿特区的地方法院举行。

特朗普政府坚持认为，库克在加入美联储之前涉嫌抵押贷款欺诈，构成解雇她的“正当理由”。库克的律师称，不能拿特朗普政府官员在社交媒体发的指控帖子作为解雇理由，这是一场“明显的抹黑运动”，对库克的指控存在政治动机。指控未经证实且未给库克反驳的机会。就算指控的欺诈行为属实也发生在她未担任理事前，不足以成为解雇的理由。

在听证会后，当庭法官未作出任何裁决，而是给予双方律师提供补充材料的机会，并未设定任何具体的时限。

分析人士称，如果特朗普成功罢免库克并提名新理事，他的提名人将在由七人组成的美联储理事会中占多数，共四人，他将获得对利率决策的实际控制权。特朗普曾表示，换掉库克后，联储理事会的多数成员都会支持他大幅降息的意愿。

多家机构预计，美联储决策受到当前政治因素影响较大，其官员表态和决策都会令美国股市和美元汇率震荡加剧，外溢到国际市场的诸多不确定性影响也势必将增大，以致增加各方应对和对冲风险的难度。

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